报告公司投资评级 - 报告维持公司"持有"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司保持行业领先地位,产品结构持续升级 [2] - 公司毛利率改善明显,推动净利率提升 [2] - 公司加大产品结构调整力度,深耕变频、商用市场,提升高附加值产品占比 [2] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.69元、0.80元、0.93元 [2] 报告内容总结 财务表现 - 2024年上半年公司实现营收67.3亿元,同比减少13%;实现归母净利润2.3亿元,同比增长37.7% [2] - 单季度来看,Q2公司实现营收33.9亿元,同比减少3.1%;归母净利润1.5亿元,同比增长44.3% [2] - 公司冰箱压缩机产量和销量均保持增长,全球市场份额继续保持行业第一的领先地位 [2] - 公司毛利率同比提升1.4个百分点至11.4%,费用率略有上浮,净利率同比提升1.6个百分点至4.8% [2] 业务发展 - 公司加大产品结构调整力度,商用/变频压缩机销量占比分别提升至13%/32.7% [2] - 新能源汽车空调压缩机业务营收保持快速增长 [2] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.69元、0.80元、0.93元,维持"持有"评级 [2] - 风险提示:原材料价格波动、新业务拓展不及预期、结构调整效果不及预期、汇率波动等 [2]