报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩超预期，Q2 高基数下保持增长 - 公司上半年收入、利润保持正增长，收入增速大于利润增速，主要因为2024H1毛利率有所下降 [5] - 去年高基数下利润保持增长，行业承压下，展现公司行业龙头地位及较强竞争力，各项业务稳健发展 [5] 分业务表现 - API中间体：整体稳中有进，核心竞争力进一步提升 [36][39] - CDMO：项目数量持续快速增长，剔除特殊项目影响收入、毛利同比正常增长 [28] - 制剂：稳步推进原料药制剂一体化的产业布局，积极进行产能建设，加快推进"多品种"策略 [45] 费用及盈利情况 - 毛利率环比提升改善，费用稳中有降，研发投入有所收窄 [49] - 预计公司2024-2026年收入和净利润将保持10%左右的增长 [5] 根据目录分别总结 业绩超预期，Q2 高基数下保持增长 - 公司上半年收入、利润保持正增长，收入增速大于利润增速，主要因为2024H1毛利率有所下降 [5] - 去年高基数下利润保持增长，行业承压下，展现公司行业龙头地位及较强竞争力，各项业务稳健发展 [5] 分业务表现 - API中间体：整体稳中有进，核心竞争力进一步提升，新增客户带来稳定增量 [36][39] - CDMO：项目数量持续快速增长，剔除特殊项目影响收入、毛利同比正常增长 [28] - 制剂：稳步推进原料药制剂一体化的产业布局，积极进行产能建设，加快推进"多品种"策略 [45] 费用及盈利情况 - 毛利率环比提升改善，费用稳中有降，研发投入有所收窄 [49] - 预计公司2024-2026年收入和净利润将保持10%左右的增长 [5]