报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [14] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024上半年公司总营收13.05亿元(yoy+0.36%)，归母、扣非利润分别为0.55、0.61亿元(yoy-9%、+22.15%)；经营性现金流净额0.9187亿元(改善) [7] - 2024上半年公司主营玩具、婴童、动漫影视收入分别为4.8、6、1.8亿元(yoy-6.5%、+4.8%、+39.9%)，毛利率分别为39.35%、43.7%、55.56% [9] - 2024第二季度营收、归母与扣非利润均同比下滑，但研发费用同比增加20%，剔除资产减值损失外，核心仍需看收入新增 [10] 公司发展战略 - 公司通过IP势能增厚商业化变现能力，以"奥迪双钻"及"维思积木"双品牌运作推出衍生品项目 [11] - 公司积极开拓潮玩业务，与多家知名企业品牌达成合作，深度开发潮玩产品 [11] - 公司布局真人微短剧，拓宽受众圈层 [11] - 公司参股的看到科技与PICO完成技术对接，内容创作者可使用相关产品在平台开启全景直播；参投VR/AR类企业，新媒介持续迭代有望赋能IP新表达 [13] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为28.79、30.95、33.75亿元，归母利润1.88、2.87、3.85亿元 [14] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为45.7、29.9、22.3倍 [14]