报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 业绩符合预期,环泊酚快速放量 - 2024H1公司营收16.87亿元(+23.1%),归母净利润1.65亿元(+119.4%) [3] - 环泊酚在静脉麻醉市场份额已达21.5%,连续两个月跃居市场份额第一 [3] 催化剂充足,创新管线持续兑现 - 环泊酚快速增长,覆盖医院数超2500家,国内ICU适应症进入医保后科室拓展已超50% [4] - 苯磺酸克利加巴林胶囊和超长效DPP-4抑制剂考格列汀片于2024H1获批,有望下半年医保谈判 [4] - 在研管线丰富,包括HSK21542、HSK16149、HSK31858等多个潜在大品种 [4] - TYK2、DPP1等海外授权项目里程碑付款逐步兑现 [4] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年营收分别为40.97/49.51/59.33亿元,归母净利润为3.77/5.74/7.81亿元 [4] - 当前股价对应PE分别为89/59/43倍 [4]