李宁（02331.HK）2024 年中报点评 强推（维持） 经营保持平稳，加大中期分红 目标价：20.43 港元 当前价：13.10 港元 事项： 公司发布 2024 年中报，业绩符合预期。上半年公司实现营收 143.5 亿，同比 增长 2.3%，归母净利润 19.5 亿，同比下滑 8.0%，EPS 为 0.76 元，拟每股派 发中期现金红利 0.378 元人民币，分红率达 50%（2023 年中报分红率为 45%）。 评论： 成人装业务经营承压，童装保持稳健增长。1）成人业务：上半年李宁（不含 李宁 YOUNG）整体零售流水低单位数下滑，Q1/Q2 流水低单位数增长/低单 位数下滑。分渠道看，24H1 线上直营/线下渠道流水分别同比提升 10-20%中 段/下滑中单位数，主要系客流量变化扰动流水。整体来看，上半年公司经营 保持稳健，线上/线下渠道成交率基本稳定，折扣率改善低单位数，2）童装业 务：上半年李宁童装业务流水/件单价分别同比提升中单位数，但销售连带率 下降高单位数。 跑步品类高景气度，产品矩阵持续完善。24H1，公司鞋类/服装/器材及配件业 务分别实现营收 78.4/53.8/11.3 亿元，同比 ...