报告公司投资评级 - 公司有望持续享受5G系统标准化制定者的红利，并乘势卫星互联网的建设浪潮，实现营收保持较快增长。维持"推荐"评级。[7] 报告的核心观点 上半年收入有所下滑，全年收入有望实现小幅增长 - 上半年公司实现营收29.92亿元（同比-13.2%），主要由于上半年运营商从实际需求出发建网动力有所减弱，5G投资建设节奏逐渐放缓。[4] - 基于上半年公司累计中标金额同比保持增长，以及下半年公司进入订单完成交付期，公司全年收入有望实现小幅增长。[4] 上半年费用规模同比下降，全年有望实现扭亏为盈 - 2024年上半年，公司营业成本22.37亿元，毛利率25.3%，同比提升0.1个百分点；销售费用、管理费用、研发费用均同比下降。[5] - 在全年收入增长放缓趋势下，公司通过降本增效以及提升费用效率，以及资产减值损失控制在正常水平，全年主营业务有望实现扭亏为盈。[5] 持续投入卫星互联网研发项目，具有较高的自主创新能力 - 上半年公司开展卫星互联网端到端技术研究及验证、卫星载荷技术研究及验证、卫星核心网产品等项目研发，合计投入0.68亿元。[6] - 在卫星互联网领域，公司已经具备提供通信载荷、信关站、核心网、网管以及测试仪表等全系列产品和技术服务的能力。[6] - 2024年，国内卫星互联网建设正式进入卫星发射组网阶段，公司在此领域具有较高的自主创新能力，卫星互联网将成为公司潜在收入增长点。[6] 财务指标预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为84.33、95.77、110.00亿元，归母净利润分别为0.06、1.31、2.28亿元。[13] - 对应PE分别为2680X、129X、74X。[13]