2024 年 8 月 19 日 公司研究 成本上涨业绩承压，持续拓展大单品矩阵 ——片仔癀（600436.SH）2024 年半年报点评 要点 事件：公司发布 2024 年半年报：实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润 分别为 56.51/17.22/17.51 亿元，同比+12.00%/11.73%/11.03%；经营性净现 金流 3.81 亿元，同比-72.13%；基本 EPS2.85 元。业绩符合市场预期。经营性 净现金流大幅下降与公司购买原材料支付的现金增加有关。 点评： 24Q2 医药工业营收增速放缓，毛利率承压，费用管控加大。24Q1-Q2，公司营 收分别为 31.71/24.80 亿元，同比+20.58%/+2.66%；归母净利润 9.75/7.47 亿 元，同比+26.61%/-3.13%。24Q1-Q2 医药工业营收分别为 16.54/ 12.40 亿元， 同比+25.94%/+6.46%，单二季度增速放缓与 2023 年 5 月片仔癀锭剂提价高基 数有关。24H1 公司归母净利润增速略慢于收入，与毛利率下降有关。受原材料 成本上升影响，24H1 公司毛利率同比-2.33pp 至 44.74 ...