报告公司投资评级 - 耐世特（01316.HK）的投资评级维持为“买入”[3] 报告的核心观点 - 耐世特2024年上半年业绩受非经常性因素影响，归母净利润同比下降54%，低于预期[4] - 公司在中国区的收入快速增长，亚太区营业收入同比增长9.3%，其中中国区收入同比增长12.9%[5] - 公司经营性利润率稳健提升，毛利率同比增加1个百分点至10%，但归母净利润受减值等因素影响承压[6] - 公司定位为线控转向领导者，订单额持续增加，2023年公司取得订单总计61亿美元，其中83%来自于新能源客户[7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年营收分别为44.95/49.00/52.43亿美元，同比分别增长7%/9%/7%[8] - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.88/1.54/2.03亿美元，同比分别增长140%/75%/32%[8] - 对应PE分别为9/5/4倍[8] 财务数据 - 2024年上半年公司实现营收21亿美元，同比-0.1%，归母净利润0.16亿美元，同比-54%[4] - 2024年上半年公司调整后收入同比+1%，跑赢整车制造商生产收入120个基点[5] - 2024年上半年公司EBITDA率为9.4%，同比+0.5pct[6] - 2024年上半年公司归母净利润为0.16亿美元，同比-54%，主要受无形资产减值及所得税开支增加等因素影响[6] 市场表现 - 耐世特股价走势显示，自2023年8月至2024年8月，股价下跌51%[10] - 港股流通市值为6,073.77百万港元，市净率为3.12倍[11] 基础数据 - 每股净资产为0.78美元，资产负债率为40.61%，总股本和流通股本均为2,509.82百万股[12] 相关研究 - 报告提到了耐世特的线控转向商业化加速[13][14]