报告投资评级 - 维持“增持”评级 [2][4] 报告核心观点 - 报告期内受益于数通400G/800G需求增长,报告研究的具体公司2024年上半年营业收入4.49亿元同比增长36%,归母净利润1196万元同比增长167%,扣非后归母净利润167万元同比扭亏2Q单季营业收入2.51亿元同比增长39%,归母净利润351万元同比增长124%,扣非后归母净利润249万元同比增长114%,业绩扭亏主要因400G/800G光模块等领域相关产品销售增长 [1] - 光芯片及器件收入同比增长超60%,其中AWG芯片同比增长104%,DFB激光器收入同比增长62%,PLC分路器芯片系列收入同比减少13%,光纤连接器收入同比增长114%,线缆材料收入同比增长23%,室内光缆收入同比增长13%,各产品增长源于数通市场受AI算力需求驱动数据中心业务增长带动相关无源光芯片及器件增长以及电信市场相关业务增长 [1] - 上半年研发费用5387万元同比增长9%,研发投入占收入比例达12%,在数通高速100G EML等产品研发有进展且部分产品实现销售或验证 [2] - 根据中报情况下调预测,预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.46亿元、0.78亿元、1.05亿元(原预测为0.61亿元、0.92亿元、1.20亿元),基于公司在无源+有源的光芯片布局,CW光源、AWG以及平行光组件、光纤连接器等产品有望受益硅光400G/800G/1.6T的放量 [2] 财务数据相关 - 2022 - 2026年营业收入分别为903.26百万元、754.59百万元、980.79百万元、1145.12百万元、1283.02百万元,增长率分别为10.51%、- 16.46%、29.98%、16.75%、12.04%,归属母公司净利润分别为64.29百万元、- 47.55百万元、46.06百万元、78.24百万元、105.06百万元,增长率分别为28.16%、- 173.95%、- 196.88%、69.85%、34.29%,还有其他如EBITDA、EPS、市盈率、市净率、市销率、EV/EBITDA等数据 [3][6][8] - 2022 - 2026年资产负债表各项数据如货币资金、应收票据及应收账款、预付账款等数据呈现不同变化,利润表中营业成本、营业税金及附加、销售费用等数据也有相应数据,现金流量表中净利润、折旧摊销、财务费用等数据也有列出 [6][7] - 报告研究的具体公司2024 - 2026年净利率分别为4.70%、6.83%、8.19%等各项财务比率数据 [8]