报告评级 - 报告给予捷捷微电"买入"评级(维持) [4] 报告核心观点 - 2024H1公司实现营收12.63亿元,同比+40.12%;归母净利润2.14亿元,同比+122.76%;扣非净利润1.68亿元,同比+118.00% [7] - 2024Q2单季度实现营收7.43亿元,同比+49.30%,环比+43.00%;归母净利润1.22亿元,同比+89.80%,环比+32.72%;扣非归母净利润1.18亿元,同比+138.58%,环比+137.99% [7] - 受下游需求复苏,公司上调2024-2026年归母净利润预测为4.52/6.24/8.56亿元,对应EPS为0.61/0.85/1.17元,当前股价对应PE为29.5/21.3/15.6倍 [7] - 功率半导体器件实现营收8.40亿元,同比+33.57%,毛利率40.83%,同比+0.08pcts;公司持续加大研发投入,2024H1研发投入约达1.34亿元,同比+9.40% [8] - 南通"高端功率半导体器件产业化项目"产能已达10万片/月,产品良率保持95%以上;车规级封测项目建设完成后可年产1900kk车规级大功率器件DFN系列产品,达产后预计形成20亿的销售规模 [9] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为2,953/4,077/5,503百万元,同比增长40.2%/38.1%/35.0% [10] - 2024-2026年归母净利润预计分别为452/624/856百万元,同比增长106.1%/38.3%/37.1% [10] - 2024-2026年毛利率预计分别为37.1%/35.9%/34.7% [10] - 2024-2026年ROE预计分别为9.2%/11.4%/13.6% [10]