报告评级 - 金蝶公司的投资评级为买入 [2] 报告核心观点 - 金蝶公司1H24业绩受到宏观不利因素拖累,收入同比增长11.9%,低于预期,净亏损2.18亿元人民币,同比下降23% [2] - 金蝶核心SaaS产品Galaxy的订阅ARR同比增长24%,保持健康增长态势 [4] - 大型企业收入同比增长38.9%,保持稳定增长 [5] - 管理层对2024年OCF为9亿元人民币的指引保持不变,有信心通过提高运营效率来改善业绩 [5] 收入分析 - 金蝶1H24收入为28.7亿元人民币,同比增长11.9%,低于预期2% [2] - 云收入同比增长17.2%,占总收入83.2%,持续提升 [3] - 许可证ERP收入同比下降8.8% [3] 盈利能力分析 - 1H24净亏损2.18亿元人民币,同比下降23%,好于预期20% [2] - 毛利率在云收入贡献下提升1.3个百分点至63.2% [3] - 管理层对2024年实现盈亏平衡的目标保持不变 [5] 现金流分析 - 管理层对2024年OCF为9亿元人民币的指引保持不变 [5]