报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024 年 H1 公司实现营业收入 134.29 亿元，yoy-7.01%；实现归母净利润 11.97 亿元，yoy+21.69%；扣非归母净利润 8.39 亿元，yoy+7.43% [1] - 国内海洋油气行业受益于"七年行动计划"的有力推进，持续保持较好增长势头。根据中海油《2024 年战略展望》，2024 年资本支出预算为 1250-1350 亿元，同比增长约 250 亿元 [1] - 国际海洋油气行业受上游资本开支的增长推动，市场逐步复苏。根据中海油发布的《中国海洋能源发展报告》，2024 年全球海洋油气勘探投资继续增长，预计投资超过 300 亿美元 [1] - 2024 年 H1，公司新签合同 125.18 亿元，其中国内 75.39 亿元，国外 49.75 亿元；单二季度看，国内新签合同 14.29 亿元，国外 45.68 亿元，二季度海外订单环比增长明显 [1] - 公司围绕浮式生产装置、水下生产系统及产品、清洁能源、数字化智能化等技术方向开展科技攻关项目 102 项，核心技术攻关取得重大突破 [1] 财务数据总结 - 预计公司 2024-2026 年实现营收 337.56/371.04/409.72 亿元，归母净利 18.94/21.25/26.91 亿元，同比增长 16.9%/12.2%/26.6% [1] - 当前股价对应 PE 分别为 13/11/9 倍 [1] 风险提示 - 上游资本开支缩减风险 [1] - 新签订单不及预期 [1] - 汇率风险 [1]