报告评级 - 报告给予海泰新光(688677.SH)股票"买入"评级(维持) [3] 报告核心观点 业绩承压短期影响 - 2024年上半年公司营业收入下降17.70%,净利润下降21.02%,主要受客户去库存影响 [9][11] - 美国大客户为降低库存导致公司内镜业务收入下降16.74% [11] - 随着客户库存水平的逐步下降,公司内镜业务有望恢复增长 [11] 海外本地化建设加速 - 公司美国子公司已通过认证,泰国子公司生产能力建设和认证进展顺利 [11] - 海外业务本地化交付能力有望提升,助力海外业务加速发展 [11] 国内整机业务快速增长 - 公司第二代4K内视镜系统在国内市场快速打开,累计销售超过100套 [12] - 公司围绕妇科、头颈外科等领域布局新产品,有望陆续获批上市 [12] 多场景应用拓宽产品矩阵 - 公司光学业务向医疗、工业激光、生物识别等领域拓展,产品矩阵不断丰富 [13] - 光学业务有望保持稳定增长 [13] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持28%-31%的增长 [14] - 维持"买入"评级,看好公司海外业务发展和国内整机业务增长 [14]