报告评级 - 报告给予平安银行"强烈推荐"评级 [21] 核心观点 - 平安银行上半年营收同比下降13%,主要受净息差收窄和中间业务收入下滑影响,但通过加强费用管控和降低信用成本,净利润仍保持1.9%的正增长 [2][4] - 公司中期分红方案已出炉,分红比例为18.4%,有助于增强投资者信心 [5] - 预计未来几年平安银行的净利润增速将维持在1%-5%之间,资产质量总体稳定,拨备充足 [21] 业绩分析 收入端 - 净利息收入同比下降21.6%,主要是净息差持续收窄和信贷规模增速放缓所致 [3] - 手续费及佣金收入同比下降20.6%,主要受银保渠道降费和权益类基金销量下滑影响 [3] - 其他非息收入同比增长56.7%,占营收比重提升至19.5% [3] 成本端 - 公司持续加强费用管控,管理费用同比下降9.9% [4] - 信用减值损失同比下降28.5%,信用成本维持较低水平 [4] 资产负债 - 贷款余额同比下降0.7%,主要是零售贷款减少,公司正在调整优化零售贷款结构 [7] - 存款余额同比增长5.6%,主要来自企业定期和个人活期存款 [8] - 净息差为1.96%,较上季度下降5个基点,主要是贷款收益率下降所致 [18] 资产质量 - 不良贷款率为1.07%,环比持平,关注贷款占比为1.85% [19][20] - 对公房地产贷款不良率上升8个基点至1.26%,零售贷款中消费贷不良率上升7个基点至1.39% [20] - 拨备覆盖率为264.3%,较上季度提升2.6个百分点,拨备较为充足 [19]