报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 1. 主业延续亮眼增长 [7] - 24H1 营收增加16.05亿元，主要系市场经营、商品销售及贸易服务收入分别同比增加25.99%、37.24%、30.63% [7] - 24H1 剔除投资收益及资产处置收益的营业利润和归母净利润分别同比增长58%、68% [7] 2. 义乌市场高景气延续 [9] - 24H1 义乌进出口总值3247.7亿元，同增20.7%，其中出口2880.3亿元，同增21.3% [9] - 义乌通过市场采购贸易方式出口2328.7亿元，同增28.7%，占出口总额的80.8% [9] - 义乌对非洲、拉丁美洲和东盟等新兴市场出口保持高增长 [9] 3. 公司战略转型成效显著 [10] - 全球数贸中心一期工程完成62%，二期工程市场板块主体结顶 [10] - 自营贸易额38.95亿元，同增37.27% [10] - 线上平台chinagoods GMV 450亿元，同增401% [10] - 跨境人民币支付业务交易额超120亿元，可支持25种币种 [10] - 智捷元港为义乌市场提供3.5万TEU国际物流服务 [10] - 会展业务吸引77万采购商，意向成交额43亿元 [10] 财务数据总结 1. 24H1营收67.66亿元，同增31.10%；归母净利润14.48亿元，同降27.54% [6] 2. 预计2024-2026年营收分别为144/163/191亿元，同增27%/14%/17%；归母净利润分别为28.65/31.55/42.74亿元，同增7%/10%/35% [13] 3. 2022-2026年毛利率分别为15.3%、26.5%、28.6%、26.8%、29.9% [16] 4. 2022-2026年ROE分别为7.2%、15.1%、13.9%、13.3%、15.3% [16]