公司业绩概述 - 2024年上半年，公司实现营收14.04亿元，归母净利润2.35亿元，扣非归母净利润2.30亿元，同比增长分别为6.97%、14.64%和22.66%。2Q24单季度营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为7.58亿元、1.37亿元和1.35亿元，同比增长8.10%、11.03%和16.26%，业绩符合预期[1]。 医美业务分析 - 医美业务在2024年上半年实现营收4.17亿元，同比增长超过51%，主要得益于创新玻尿酸产品"海魅"的推动。人表皮生长因子营收8122.68万元，同比增长8.11%；射频及激光设备营收1.36亿元，同比下降11.54%。公司计划下半年推进第四代有机交联玻尿酸"海魅月白"的生产许可申报，预计将进一步提升营销进展和高毛利玻尿酸板块的营收[1]。 眼科业务分析 - 眼科业务在2024年上半年实现营收4.52亿元，同比下降6.02%，主要受2023年集采降价影响。公司通过子公司已打通产业链上游原材料、亲水及疏水人工晶状体产品的研发与生产工艺以及下游销售渠道的全产业链布局。公司在研的疏水模注散光、多焦点、三焦点和亲水连续视程人工晶状体等创新品种值得期待[1]。 盈利预测与评级 - 考虑到2023年国家人工晶体集采降价后的放量，公司2024/25年营收预测下调至32.0/38.5亿元，归母净利润预测下调至5.15/6.35亿元。预计2026年营收和归母净利润分别为45.2亿元和7.67亿元。维持"买入"评级[2]。