投资评级 - 报告对公司的投资评级为“优于大市(维持)” [2] 核心观点 - 报告关注电子·半导体行业，特别是公司的财报表现 [3] 盈利预测和财务指标 - 2022年至2026年预测的营业收入分别为1,783、1,094、1,407、1,773、2,147百万元，增长率分别为34.5%、-38.7%、28.6%、26.0%、21.1% [3] - 归母净利润预测分别为267、-35、150、284、403百万元，增长率分别为-39.8%、-113.0%、531.6%、89.3%、41.9% [3] - 每股收益预测分别为2.22、-0.26、1.13、2.14、3.04元 [3] - EBIT Margin预测分别为9.9%、-16.4%、2.4%、10.3%、14.2% [3] - 净资产收益率（ROE）预测分别为7.0%、-0.6%、2.6%、4.7%、6.3% [3] - 市盈率（PE）预测分别为36.1、-305.9、70.9、37.4、26.4 [3] - EV/EBITDA预测分别为48.1、-91.3、169.6、47.1、29.7 [3] - 市净率（PB）预测分别为2.54、1.90、1.85、1.77、1.66 [3] 二季度业绩 - 2024年上半年公司产品销量同比增长约27%，但由于产品价格阶段性承压，公司上半年实现收入5.07亿元，归母净利润-0.66亿元 [4] - 2Q24营收3.07亿元，出货量创单季度新高且产品平均单价环比回升，归母净利润-1647万元，毛利率48.28% [4] - 信号链芯片收入4.18亿元，占比83%，毛利率49.53%；电源管理芯片收入0.88亿元，占比17%，毛利率40.94% [4] - 2Q24信号链芯片收入环增40.54%至2.44亿元，毛利率49.83%；电源管理芯片收入环增138.23%至0.62亿元，毛利率42.27% [4] 车规产品研发 - 公司持续投入车规产品的研发，已拥有160余款车规级芯片，可广泛应用于智能座舱、智能驾驶、智能互联、车身、底盘、动力等多个场景 [4] 产能和海外业务布局 - 苏州测试中心完成了ISO9001质量体系的第三方认证，通过了IATF16949的符合性证明，产能逐步上量 [4] - 公司在新加坡、德国、美国、韩国和日本建立了本地化的销售和技术支持团队，并与全球领先的分销商DigiKey建立全球分销战略合作伙伴关系 [4] 投资建议 - 由于产品价格承压及高比例的研发投入，下调公司2024-2026年归母净利润至1.50/2.84/4.03亿元，对应2024年8月16日股价的PE分别为71/37/26x，维持“优于大市”评级 [4]