公司投资评级 - 维持"买入"评级 [14] 报告的核心观点 - 公司业绩表现强劲，2024年上半年收入和净利润均实现大幅增长 [2][3] - 美国保温杯市场景气持续上行，公司大客户订单稳定增长，生产规模效应显著，有效规避航运、汇率等系统性风险，收入及盈利能力提升 [4] - 保温杯行业受益于使用场景多元化和应用领域拓宽，市场稳步发展，产品复购率大幅提升 [5][6] - Stanley品牌生命力延续，公司协同成长，预计渗透率提升有效驱动中长期成长 [7] - 公司持续稳定执行大客户战略，市占率持续提升，品牌知名度进一步提升，与更多优质客户达成良好合作关系 [8] - 越南产能加速释放，供应链安全性提升，降低外部形势变化对公司经营业绩的影响 [9][10] - 公司盈利能力提升，经营现金流靓丽，主要系大客户稳定放量、规模化生产效率较高 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 - 2024年上半年收入11.6亿，同比增长78%，归母净利润3.2亿，同比增长95%，扣非归母净利润3.1亿，同比增长88% [3] - 2024年第二季度收入7.3亿，同比增长78%，归母净利润2.1亿，同比增长91%，扣非归母净利润2.0亿，同比增长78% [2] - 2024年上半年净利率27.3%，预计关税影响可控，行业集中度或将进一步提升 [11] - 2024年第二季度毛利率40.3%，同比增加0.4个百分点，归母净利率28.7%，同比增加1.9个百分点 [12] - 2024年上半年经营现金流1.3亿元，同比增长72.8%，主要系销售收入增长且应收账款回款情况良好 [13] 基本数据 - A股总股本103.87百万股，流通A股股本95.02百万股，A股总市值8340.70百万元，流通A股市值7630.38百万元，每股净资产13.92元，资产负债率26.68% [17] 财务预测摘要 - 预计24-26年公司归母净利分别为6.9亿、8.3亿、9.7亿，对应PE分别为12倍、10倍、9倍 [14] - 2024年预计营业收入2390.72百万元，同比增长34.66%，归母净利润686.15百万元，同比增长45.36%，EPS为6.61元 [22] 现金流量表 - 2024年预计经营活动现金流491.90百万元，同比增长78.34%，资本支出149.20百万元，投资活动现金流-139.77百万元 [25]