报告公司投资评级 - 报告对胜宏科技的投资评级为“买入”，原评级也是“买入”，市场价格为人民币34.59元，板块评级为“强于大市”[2] 报告的核心观点 - 报告的核心观点是胜宏科技在AI技术创新和成本优化方面表现出色，2024年上半年营收和利润双增长，特别是在AI算力和AI服务器领域有深入布局，因此维持“买入”评级[8][9] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 胜宏科技的股价表现显示，从2023年8月到2024年8月，股价从27%增长到107%，显示出强劲的增长势头[3] 业绩表现 - 2024年上半年，胜宏科技实现营收48.55亿元，同比增长32.29%，归母净利润4.59亿元，同比增长33.23%。毛利率为20.61%，归母净利率为9.45%，显示出公司在成本控制和盈利能力上的提升[9] 技术研发与创新 - 胜宏科技持续推进PCB技术研发革新，特别是在AI和汽车电子领域，2024年上半年研发投入1.98亿元，引进专业管理与技术人才257名，并收购PSL以提升产业链完整度[9] 海外产能布局 - 胜宏科技通过全资子公司新加坡胜宏及PSL，以现金形式收购APCB 100%股份，总价不超过2.8亿元人民币。APCB在泰国拥有成熟的生产体系，此次收购有助于胜宏科技快速满足客户的海外交付需求，打造全球化供应能力[9] 估值 - 考虑到胜宏科技在AI相关技术布局和海外产能布局的积极进展，预计2024/2025/2026年分别实现收入115.00/138.00/158.70亿元，归母净利润分别为12.76/15.98/17.23亿元，对应2024-2026年PE分别为23.4/18.7/17.3倍，维持“买入”评级[9]