24H1点评:业绩符合预期,国缘与今世缘均保持较快增长

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [7] 报告的核心观点 - 今世缘2024年上半年业绩符合预期,国缘与今世缘系列产品均保持较快增长 [7] - 公司产品结构保持均衡,次高端和百元价位产品实现了较快增长 [9] - 省外市场增长快于省内,苏中地区增长最快 [10] 根据相关目录分别进行总结 基础数据 - 每股净资产:11.56元 - 资产负债率:30.72% - 总股本/流通A股:1,255/1,255百万股 - 流通B股/H股:-/- [3] 财务数据及盈利预测 - 2024年上半年营业总收入:73.05亿,同比增长22.35% - 2024年上半年归母净利润:24.61亿,同比增长20.08% - 预测2024-2026年归母净利润分别为37.58亿、42.82亿、46.56亿,分别同比增长20%、14%、9% - 当前股价对应2024-2026年PE分别为14x、13x、12x [7][11] 产品与市场分析 - 2024年第二季度白酒收入:26.09亿,同比增长21.36% - 特A+类产品营收:16.82亿,同比增长21.07%,占比64.46% - 特A类产品营收:8.1亿,同比增长25.3%,占比31.06% - 省外市场收入:2.32亿,同比增长36.78%,占比8.89% [9][10] 财务摘要 - 2024年第二季度净利率:35.27%,同比下降1.41pct - 2024年第二季度毛利率:73.02%,同比提升0.15pct - 2024年第二季度经营性现金流净额:2.45亿,去年同期为-0.99亿 [17]