报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 中国联通2024年上半年实现营业收入1973亿元，同比增长2.9%；归母净利润60.4亿元，同比增长10.9%。公司继续布局网络创新、技术创新、服务创新，推进联网通信业务和算网数智业务的发展。 [1] 根据相关目录分别进行总结 营业收入和净利润 - 2024年上半年，中国联通实现营业收入1973亿元，同比增长2.9%；归母净利润60.4亿元，同比增长10.9%。第二季度实现营业收入978.5亿元，同比增长3.42%；归母净利润35.9亿元，同比增长13.0%。 [1] 业务发展和用户规模 - 联网通信业务实现收入1251亿元，同比增长2.1%；算网数智业务实现收入435亿元，同比增长6.6%。移动用户规模达到3.39亿，同比增长3.5%；5G用户达到2.8亿，同比增长18.7%，渗透率超过80%。宽带用户达到1.17亿，千兆宽带渗透率25%。 [1] 资本开支和分红 - 2024年上半年资本开支239亿元，同比减少13.4%。公司宣布中期每股派息0.2481元，同比增长22.2%，分红派息率55%，预计全年分红派息率创新高。 [1] 技术创新和网络建设 - 公司加快5G中频基站和低频基站建设，5G中频基站达到131万站，低频基站达到78万站。推动千兆网络普及，10GPON端口占比达到79%。建设上海临港、呼和浩特等万卡智算中心，全网智算算力达到10EFLOPS。 [1] 盈利预测 - 预计2024/2025/2026年归母净利润分别为92.99亿元、104.89亿元、117.38亿元，同比增长13.8%、12.8%、11.9%，对应PE分别为16倍、14倍、13倍。 [1][2]