华福证券 千红制药（002550.SZ） 原料药业务弹性明显，创新药研发进展顺利 投资要点： 公司发布 2024 年半年度报告 2024H1：公司实现收入 8.6 亿元，同比下降 19%，归母净利润 1.8 亿元，同比增长 53.6%，扣非归母净利润 1.8 亿元，同比增长 60.6%。 2024Q2：公司实现收入 3.9 亿元，同比下滑 12.1%，归母净利润 0.8 亿元，同比增长 137.9%，扣非归母净利润 0.8 亿元，同比增长 196.9%。 原料药业务毛利率弹性明显，公司毛利率维持高位 2024 年上半年实现收入 8.6 亿元，其中：1）制剂业务：收入 5.8 亿元，同比下滑 1.5%，占总收入的比例为 68.3%，毛利率为 61.4%， 同比下降 2pct；2）原料药业务：实现收入 2.7 亿元，同比下降 41.3%， 占总收入的比例为 31.5%，毛利率为 33.7%，同比提升 20.3pct；3）公 司毛利率维持高位：在原料药业务毛利率的弹性带动下，公司整体毛 利 率 改 善 显 著 ， 23Q4/24Q1/24Q2 公 司 整 体 毛 利 率 分 别 为 44.7%/53.1%/52.2 ...