报告公司投资评级 - 联想集团(0992)的投资评级为"增持" [4] 报告的核心观点 业绩总览 - 联想集团1QFY25营收和净利润均超预期 [16][24] - 1QFY25营收同比增长20%,净利润同比增长38% [16][24] 分版块营收表现 - IDG智能设备业务收入同比增长11%,运营利润同比增长27% [26][28] - ISG基础设施方案收入同比大增65%,亏损收窄2300万美元 [30][31] - SSG方案服务业务收入同比增长10%,运营利润同比增长10% [32][35] 盈利预测 - 预计联想集团未来几年营收和净利润将保持增长 [38][39] - 给予联想集团FY2025 Forward P/E 16X,目标价12.4港元 [39]