公司投资评级 - 维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 - 2024年上半年业绩符合预期，海外订单持续突破 [2] - 国内海风建设较缓致公司海缆业务有所承压，但海洋工程及陆缆业务稳健发展 [4] - 公司积极推进北方基地布局，进一步提升竞争力 [5] - 稳步布局海外市场，海外订单持续突破 [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年上半年实现营业收入40.68亿元，同比增加10.31%，归母净利润6.44亿元，同比增长4.47% [3] - 2024Q2单季度实现营业收入27.58亿元，同比增长22.55%，实现归母净利润3.81亿元，同比增长5.54%，环比增长44.57% [3] 业务细分 - 海缆系统实现营业收入14.85亿元，同比下降10.34%，毛利率同比下降11.71个pct至39.38% [4] - 海洋工程业务实现营业收入2.84亿元，同比增长37.83%，毛利率同比上升10.76个pct至33.75% [4] - 陆缆系统业务实现营业收入22.94亿元，同比增长25.91%，毛利率同比上升1.18个pct至9.94% [4] 市场布局与订单 - 公司拟在山东省烟台莱州市投资建设高端海缆系统北方产业基地项目，计划总投资约15亿元 [5] - 2024年公司中标英国SSE公司海底电缆和InchCapeOffshore海底电缆项目，中标金额合计约19.5亿元 [6] - 截止2024年8月12日，公司在手订单89.05亿元，其中海缆系统29.49亿元，陆缆系统和海洋工程分别为45.23亿元和14.33亿元 [6] 盈利预测与估值 - 预计公司24-26年实现归母净利润12.06/18.61/22.21亿元，当前股价对应24-26年PE分别为28/18/15倍 [7] - 营业收入（百万元）：7,009、7,310、8,425、10,831、12,132 [8] - 净利润（百万元）：842、1,000、1,206、1,861、2,221 [8] - EPS（元）：1.22、1.45、1.75、2.71、3.23 [8] - P/E：40、33、28、18、15 [8]