公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 思源电气（002028.SZ）2024年半年报显示，公司营业收入和净利润均实现显著增长，盈利能力持续提升，海外市场收入大幅增长，公司积极应对全球需求变化 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 营业收入和净利润增长 - 2024年上半年，思源电气实现营业收入61.66亿元，同比增长16.27%；归母净利润8.87亿元，同比增长26.64%。其中，2024年第二季度，公司实现营业收入35.09亿元，同比增长12.05%，环比增长32.03%；归母净利润5.24亿元，同比增长8.66%，环比增长44.21% [3] 产品线及市场布局 - 公司紧抓国内新型电力系统发展机遇，同时积极拓展海外市场，持续保持行业领先地位。2024年上半年，开关类及相关产品实现营收28.86亿元，同比增长9.78%；线圈类及相关产品实现营收16.74亿元，同比增长50.48%；无功补偿类及相关产品实现收入6.97亿元，同比减少9.10%；智能设备类及相关产品实现收入4.70亿元，同比增长35.25%；工程总承包实现收入3.72亿元，同比增长25.17% [4] 盈利能力提升 - 公司持续提升管理效率，建立成本优势，盈利改善明显。2024年上半年，公司整体毛利率同比上升2.69个百分点至31.75%，归母净利率同比上升1.18个百分点至14.39%。各类产品毛利率均有不同程度提升，如开关类及相关产品毛利率上升3.76个百分点至35.22%，线圈类及相关产品毛利率上升0.70个百分点至33.68% [5] 海外市场发展 - 受欧洲、北美等电力发达地区设备改造需求增加，以及东南亚、中东、非洲等电力基础设施建设需求推动，公司紧抓市场机遇，持续投入海外市场。2024年上半年，公司实现海外营收15.15亿元，同比增长40.04%；毛利率为33.82%，同比增长1.52个百分点。2024年公司的经营目标为实现新增合同订单206亿元（不含税），同比增长25%；营收150亿元，同比增长20%，海外业务有望贡献重要增量 [6]