公司投资评级 - 报告给予富瑞特装买入-A的投资评级，目标价为7.29元[序号][8] 报告的核心观点 - 富瑞特装深耕LNG产业链的装备供应商，业务涵盖LNG应用装备、重型装备和LNG运维服务三大核心板块[序号][3] - 天然气重卡市场前景广阔，LNG气瓶业务回暖，公司将直接受益于LNG重卡市场的增长[序号][4] - 公司积极推动业务转型升级，从装备制造商向能源运营服务商转型，通过国内外市场拓展带来新机遇[序号][5] 根据相关目录分别进行总结 产品性能卓越+客户广泛优质，公司发展势头强劲 - 公司历史悠久，形成了LNG应用装备、重型装备、LNG运维服务三大业务板块[序号][21] - 公司产品服务全球化布局，已渗透至优质客户群，包括一汽解放、东风商用车等知名企业[序号][32] - 公司股权结构较为分散，股权激励有望推动业绩增长[序号][35] - 公司经营状况多方位改善，业绩有望进一步提升[序号][43] 天然气重卡前景良好，LNG气瓶迎风而上 - 气柴比下降驱动LNG重卡销量增长，预计LNG重卡渗透率将继续提升[序号][52] - LNG重卡经济性更优，是目前长途物流的主要解决方案[序号][62] - 天然气价格+政策标准双轮驱动LNG重卡发展[序号][68] - LNG气瓶为LNG重卡必须部件，需求有望迎来增长[序号][76] - LNG气瓶行业全面回暖，富瑞特装业绩领先[序号][83] 业务转型升级与国际市场拓展带来新机遇 - 国内LNG需求提升，政策支持LNG应用[序号][94] - 公司推出制造+服务的商业模式，国内外利润增长潜力强劲[序号][100] - 推进能源运营服务国际化，打造利润增长新引擎[序号][101] 投资建议 - 预计公司2024-2026年的收入分别为34.76/45.67/54.07亿元，增速分别为14.4%/31.4%/18.4%，净利润分别为1.56/2.31/2.80亿元，增速分别为6.2%/48.1%/21.1%[序号][114] - 选择蜀道装备、中自科技、潍柴动力、九丰能源作为可比公司，2024年可比公司平均PE为27倍，参考可比公司给予公司2024年27倍PE，6个月目标价为7.29元，给予买入-A的投资评级[序号][114]