报告公司投资评级 - 腾讯控股的投资评级为"买入" [6] 报告的核心观点 - 腾讯控股24Q2季报显示，收入和净利润均超预期，游戏业务恢复增长，广告业务表现亮眼，金融业务受消费疲弱影响增速放缓 [3] 根据相关目录分别进行总结 24Q2业绩点评 - 腾讯控股24Q2收入达到1611亿元，同比增长8%，环比增长1%，超出市场一致预期 [14] - 24Q2 NonGAAP归母净利润为573亿元，同比增长53%，环比增长14%，超出市场一致预期18% [14] - 24Q2毛利润达到859亿元，同比增长21%，环比增长2%，毛利率同比提升5.8个百分点至53.3% [14] 游戏业务 - 24Q2游戏收入为485亿元，同比增长9%，环比增长1%，超出市场一致预期 [3][25] - 国内游戏收入为346亿元，同比增长9%，环比持平，新游戏《地下城与勇士：起源》贡献增量 [26] - 海外游戏收入为139亿元，同比增长9%，环比增长2%，受益于《PUBG Mobile》等游戏的强劲表现 [27] 社交网络业务 - 24Q2社交网络收入为303亿元，同比增长2%，环比下降0.6%，得益于音乐、长视频、小游戏等业务的增长 [3][28] 广告业务 - 24Q2广告收入为299亿元，同比增长19%，环比增长13%，超出市场一致预期，受视频号和长视频广告增长带动 [3][32] 金融和企业服务业务 - 24Q2金融和企业服务收入为504亿元，同比增长4%，环比下降4%，金融业务受消费疲弱影响增速放缓 [3][34] 盈利预测与投资建议 - 预计24-25年收入分别为6587亿元和7150亿元，同比增长8.2%和8.5%，经调整归母净利润分别为2166亿元和2425亿元，同比增长39.7%和12.0% [3] - 基于SOTP估值法，合理价值为453.34港元/股，维持"买入"评级 [3][60]