公司投资评级 - 维持 "买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年上半年，公司业绩显著增长，营业收入和归母净利润均实现大幅提升。具体来看，2024年上半年公司实现营业收入60.6亿元，同比增长24.6%；归母净利润达到8.1亿元，同比增长515%。其中，第二季度营业收入为30.3亿元，同比增长11.8%；归母净利润为4.3亿元，同比增长85.1% [2][3] 经营分析 - 业务量持续恢复，推动营收大幅增长。2024年上半年，航空客货市场快速恢复，浦东机场飞机起降次同比增长37.32%，旅客吞吐量同比增长67.63%，货邮吞吐量同比增长13.5%；虹桥机场飞机起降架次同比增长4%，旅客吞吐量同比增长16.72%，货邮吞吐量同比增长30.48%。这些增长推动了公司营收的增加，其中航空性收入为26.9亿元，同比增长41.2%；非航收入为33.7亿元，同比增长13.8%，包括免税合同收入6.48亿元 [3] - 毛利率大幅改善，净利润大幅增长。2024年上半年，公司收入大幅增加而成本增长有限，毛利率同比增长12.5个百分点至22.6%。费用率方面，期间费用率为8%，其中管理费用率为4.8%，同比下降0.3个百分点，财务费用率为3.2%，同比上升0.6个百分点。投资收益为3.6亿元，同比增长64.6%，主要得益于部分控股参股公司经营效益的提升。归母净利润同比增长515%，净利率为13.4%，同比增长10.7个百分点 [3] - 发布中期利润分配方案，积极回馈股东。2024年上半年，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.0元（含税），总计派发现金红利2.49亿元（含税），现金分红比例为30.54% [3] 盈利预测、估值与评级 - 下调2024-2025年净利润预测至18亿元、28亿元（原预测为34亿元/53亿元），新增2026年净利润预测为40亿元。维持 "买入"评级 [3]