报告公司投资评级 - 投资建议：维持"增持"评级 [9] 报告的核心观点 - H1利润超预期，收入符合预期，经营质量维持健康；Q3至今压力仍存，下调全年收入指引 [8] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 52周内股价区间：13.10-40.75港元 [5] - 当前股本：2,584百万股 [5] - 当前市值：33,857百万港元 [5] 财务摘要 - 营业收入增长率：2020年4%，2021年57%，2022年14%，2023年7%，2024E年1%，2025E年7%，2026E年7% [6] - 毛利润：2020年7094百万人民币，2021年11969百万人民币，2022年12485百万人民币 [6] - 净利润增长率：2021年136%，2022年1%，2023年-22%，2024E年0%，2025E年13%，2026E年8% [6] 投资建议 - 下调2024-2026年归母净利预测为32.0/36.2/39.0亿元（调整前分别为33.8/37.5/41.4亿人民币），对应PE分别为10/9/8倍 [9] - H1收入143.45亿元，同比增长2.3%；净利19.52亿元，同比下降8%；毛利率50.4%，同比增长1.6pct [9] - 中期拟派息37.75分/股，派息率50%（2023H1为45%） [9] - 2024年Q3至今线下流水高单位数下降，主要由于客流持续下滑，成交率和连带率保持相对稳定；7月线上压力较大，8月至今环比改善 [9] - 全年收入增速指引由增长中单位数下修至低单位数，维持净利率保持低双位数水平的目标 [9]