投资评级 - 报告对高伟电子的投资评级为“买入”，维持评级[4] 核心观点 - 报告认为高伟电子短期业绩存在波动，但中期将受益于大客户产品周期的向上趋势。预计2024H2收入与净利润将实现环比增长，并维持2024年归母净利润0.93亿美金的预测，同时调整2025-2026年归母净利润预测至1.45/1.81亿美金，对应同比增速分别为98.8%/56.7%/24.4%。当前股价23.45港币对应2024-2026年28.3/18.1/14.6倍PE。公司作为海外大客户光学核心供应商，有望持续受益于手机光学升级加速趋势及AIoT生态布局，维持“买入”评级[6] 公司业绩 - 2024H1，高伟电子收入5.86亿美金，同比增长60%，超出预期，主要由于手机前摄和iPad后摄的份额超预期。毛利率为12.2%，同比下滑1.7个百分点，归母净利润率为2.7%，同比下滑2.2个百分点，对应归母净利润0.16亿美金，同比下滑11%，低于预期，主要由于大客户压价环境下模组加工费减少导致旧项目毛利率下降，以及研发团队扩张带来研发费用增加[7] 市场与业务展望 - 高伟电子深耕光学模组领域，专注于提升产品及技术能力，优化供应链管理及增强合作伙伴的互信，有助于保障产品的稳定供应，在市场竞争中持续保持优势。公司经营具有季节性，预期2024H2公司收入有望实现环比增长。此外，公司关注精密光学在智能驾驶、AR、VR、MR及微显示等新兴领域的发展潜力，未来有望为公司带来新的市场及业务机会[8] 财务摘要和估值指标 - 报告提供了高伟电子的财务摘要和估值指标，包括营业收入、净利润、毛利率、净利率、ROE、EPS、P/E和P/B等数据。例如，2024年预计营业收入为21.04亿美元，同比增长127.8%，净利润为0.93亿美元，同比增长98.8%，对应P/E为28.3倍[9]