公司投资评级 - 报告对小商品城的投资评级为“买入-A”，维持评级，6个月目标价为10.49元[6] 报告的核心观点 - 小商品城2024年上半年收入增长显著，全球业务进展顺利。公司实现营业收入67.66亿元，同比增长31.10%，归母净利润14.48亿元，同比下降27.54%[3] - 费用端持续优化，毛利率和净利率实现双增长。2024年上半年毛利率为33.08%，同比增加2.49个百分点，净利率为21.40%，同比下降17.32个百分点[4] - 义乌进出口强劲增长，市场经营活力充沛。2024年上半年义乌市进出口总值达3247.7亿元，同比增长20.7%，市场日均客流量21.88万人次，日均外商超3600人，同比增长80%[5] - 公司把握市场机遇，精细经营，包括市场经营数字化、建设线上平台、构建自营贸易生态等，推动业务发展[5] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年上半年，小商品城实现营业收入67.66亿元，同比增长31.10%，归母净利润14.48亿元，同比下降27.54%。2024年二季度，公司实现营业收入40.85亿元，同比增长34.36%，归母净利润7.35亿元，同比下降5.31%[3] 费用和利润率 - 2024年上半年，销售/管理/研发费用率分别为1.36%/3.22%/0.17%，同比分别下降0.14pct/-1.97pcts/-0.03pct。毛利率为33.08%，同比增加2.49个百分点，净利率为21.40%，同比下降17.32个百分点[4] 市场和业务发展 - 义乌市进出口总值2024年上半年达3247.7亿元，同比增长20.7%。公司通过市场经营数字化、建设线上平台、构建自营贸易生态等策略，推动业务发展[5] 投资建议 - 报告维持对小商品城的“买入-A”投资评级，预计公司2024-2026年归母净利润分别为28.77/32.03/34.36亿元，6个月目标价为10.49元[6][14]