报告公司投资评级 - 长城汽车的投资评级维持为“买入”[序号][序号] 报告的核心观点 - 长城汽车在南美市场具有增长潜力，特别是在俄罗斯、南美洲、澳大利亚和泰国等地区的市场扩张和销量增长[序号][序号] 根据相关目录分别进行总结 市场数据和基础数据 - 长城汽车的收盘价为22.28元，市净率为2.7，息率为1.35，流通A股市值为137,636百万元[序号] - 长城汽车的每股净资产为8.36元，资产负债率为63.31%，总股本为8,542百万，流通A股为6,178百万[序号] 股价与大盘对比走势 - 长城汽车的一年内股价与沪深300指数对比，显示出一定的波动性[序号] 投资要点 - 长城汽车累计出口到170多个地区，海外销售渠道超过千家，单月出口在2022-2023年出现大幅增长，特别是在俄罗斯市场[序号] - 长城汽车在俄罗斯、南美洲、澳大利亚和泰国等市场的销量预计将持续增长，得益于本地化生产和新能源车的推广[序号] 盈利预测及估值 - 长城汽车的收入和净利润预测上调，预计2024-2026年公司收入分别为1931/2532/2874亿元，归母净利润分别为130/169/194亿元[序号] - 长城汽车的市盈率为15/11/10倍，参考可比公司估值，给予2024年19倍PE，相较于目前还有+30%涨幅空间[序号] 财务数据及盈利预测 - 长城汽车的营业总收入和归母净利润在2023年至2026年预计将分别增长11.5%和30.0%，毛利率和ROE也有所提升[序号] 出口总览 - 长城汽车在全球170多个国家和地区拥有超1400万用户，海外累计销售超140万辆[序号] 俄罗斯市场分析 - 长城汽车在俄罗斯市场的销量和市占率持续增长，特别是在SUV和皮卡市场[序号] - 长城汽车在俄罗斯市场的竞争优势包括本地化建厂和产品适应性[序号] 澳大利亚市场分析 - 长城汽车在澳大利亚市场的SUV和皮卡销量稳定增长，市场份额逐渐提升[序号] - 长城汽车在澳大利亚市场的竞争策略包括电动化和皮卡车型的推广[序号]