报告公司投资评级 - 尚太科技的投资评级为"买入-B(维持)" [3] 报告的核心观点 - 尚太科技上半年出货量高增，三季度有望持续满产 [1] - 公司成本优势领先，采用一体化生产模式，石墨化自供率居于行业前列 [8] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 2024年上半年，尚太科技实现营业总收入20.93亿元，同比增长6.5%，归母净利润3.57亿元，同比下降11.9% [2] - 负极材料销量快速增长，2024年上半年销量8.38万吨，同比增长59.34%，单吨售价2.2万元 [2] - 公司自供率居行业前列，负极材料生产全部工序均自主进行，特别是石墨化工序 [2] - 公司已进入宁德时代、宁德新能源等知名锂离子电池厂商的供应链，市场份额持续上升 [2] - 硅碳负极材料研发持续推进，公司已组建成熟的技术团队并构建中试生产线 [2] - 调整2023年限制性股票激励计划业绩考核指标，新指标要求2024-2026年度净利润同比增长不低于25%或负极材料销售量同比增长不低于25% [2] 财务数据与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为7.20亿元、9.10亿元和11.33亿元，对应PE分别是14、11和9倍 [8] - 2024年上半年毛利率25.56%，同比下降4.7个百分点，扣非归母净利率16.6%，同比下降3.2个百分点 [2] - 2024Q2毛利率24.8%，同比下降1.0个百分点，环比下降1.8个百分点，扣非归母净利率16.64%，同比下滑0.1个百分点，环比持平 [2] 交易数据 - 尚太科技股价(2024-08-16)为38.51元，总市值100.4962亿元，流通市值61.3902亿元 [3] - 12个月价格区间为55.40/25.37元 [3] - 一年股价表现：相对收益-17.46%，绝对收益-30.48% [4]