公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [8] 报告的核心观点 - 润本股份通过产品结构变化提升盈利能力，持续推进有质量的增长 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩概览 - 2024年上半年，润本股份实现营收7.44亿元，同比增长28.47%；归母净利润1.80亿元，同比增长50.69%；扣非归母净利润1.75亿元，同比增长48.05%。第二季度，公司营收5.77亿元，同比增长35.00%；归母净利润1.45亿元，同比增长46.99%；扣非归母净利润1.44亿元，同比增长48.65% [2] 业务发展 - 公司紧抓消费者需求，加速产品上新，特别是驱蚊业务高增。2024年上半年，驱蚊业务收入3.31亿元，同比增长44.49%；婴童护理业务收入2.92亿元，同比增长28.13%；精油产品收入1.08亿元，同比增长6.94%。公司推出50余款新产品，如定时功能加热器电热蚊香液等，带动业务收入高增 [3] 盈利能力 - 产品结构变化带动公司盈利能力提升，2024年上半年扣非归母净利率同比提升3.12个百分点至23.58%。毛利率方面，2024年上半年和第二季度分别为58.64%和59.49%，同比提升3.09和2.98个百分点。销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为28.73%、1.89%和1.98%，同比变化分别为+2.03、-0.51和-0.09个百分点 [4] 投资建议 - 公司坚持"大品牌、小品类"战略，通过深耕细分市场实现差异化竞争。预计2024-2026年归母净利润分别为3.19亿元、4.13亿元和5.19亿元，同比增速分别为41.2%、29.3%和25.8%，对应PE为22X、17X和13X，维持"推荐"评级 [5]