报告公司投资评级 - 公司投资评级为“买入(维持)” [1] 报告的核心观点 - 摩托车业务表现亮眼，股权激励彰显信心 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - 2024年上半年，公司实现营业收入75.29亿元，同比增加15.73%；实现归母净利润7.09亿元，同比增加28.49%。全地形车销量8.14万台，同比增加2.6%；摩托车销量15.39万台，同比增加55.9% [4] 摩托车业务分析 - 2024年上半年，公司摩托车收入32.48亿元，同比增长41.95%。国内市场销售6.8万台，营业收入14.46亿元，同比增长38.25%，>250CC销量登顶行业第一。海外市场销售8.58万台，营业收入18.02亿元，同比增长45.07% [5] 产品与研发 - 公司大力布局产品创新，推出多款新品并更新迭代24款车型。"450CC"超级平台多款车型畅销国内外市场。四轮车完成CFORCE 1000 TOURING等产品的研发创新。电动车领域推出5款新品 [6] 品牌与市场活动 - 公司在全球顶级摩托车赛事MotoGP中表现出色，赢得赛事历史上首座中国制造商冠军奖杯。公司在多个赛事中取得九站六冠的战绩，领跑赛季积分榜 [7] 股权激励计划 - 公司发布股权激励计划，拟授予核心管理人员及核心技术（业务）人员等1310人337.25万份股票期权，预留17.75万份；合计355.00万份股票期权，占总股本比例为2.34%。对应2024-2026年收入考核目标分别为140/165/200亿元，同比+15.6%/17.9%/21.2% [8] 盈利预测和投资评级 - 预测公司2024-2026年营业收入分别为144.85/171.69/204.58亿元，同比+19.61%/+18.53%/+19.16%；归母净利润分别为13.65/17.06/20.92亿元，同比+35.53%/+24.91%/+22.63%。维持"买入"评级 [9]