报告公司投资评级 - 买入（维持评级）[9] 报告的核心观点 - 海泰新光2024年上半年业绩受客户降库存影响有所扰动，但看好下半年环比改善趋势。[2] - 公司作为内窥镜核心部件的独家供应商，随着客户新一代内窥镜系统销售增长，下半年发货有望回升到正常水平。[4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年，公司实现营收2.2亿元（同比-17.7%），归母净利润7055万元（同比-21%），归母扣非净利润6468万元（同比-24.6%）。[3] - 单Q2，公司实现营收1.03亿元（同比-13.9%），归母净利润3211万元（同比-21.4%），归母扣非净利润2822万元（同比-28.3%）。[3] 分产品收入 - 2024年上半年，医用内窥镜行业收入1.76亿元（同比-16.7%），光学行业收入4268万元（同比-23.1%）。[4] 海外子公司建设 - 美国奥美克已通过客户认证，未来订单将由子公司美国奥美克发货给美国客户，目前业务已进入流程测试。[4] - 泰国子公司厂房建设中，未来有望进一步降低关税对公司业务的潜在影响。[4] 整机业务推广 - 整机业务推广良好，已实现百余套发货，营收较2023年上半年同比增长200%。[5] 新产品开发 - 针对美国市场的新型宫腔镜已于2024年6月开始批量发货，下半年将持续配合美国客户开发2.9mm膀胱镜、3mm小儿腹腔镜和开放手术外视镜。[6] - 公司未来计划结合自动显微扫描和内窥镜系统形成"外科诊疗+快速病理+远程交互"的影像管理方案，拓展气腹机、手术器械等内窥镜配套产品，同步开展外科手术显微镜和外科电子软镜开发，围绕自动显微扫描开展从核心部件到整机的技术研究和产品开发。[6] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润为2.0/2.7/3.5亿元（前值2024-2026年为2.3/3.0/3.9亿元），CAGR为33%。[8] - 随着史赛克新品销售、库存逐步调整及公司整机系统销售起步，公司有望展现业绩增长弹性，维持"买入"评级。[8]