报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级,目标价为人民币151.39元 [1][6] 报告的核心观点 - 公司2024年H1实现营收57.17亿元(同比+29.20%),归母净利5.94亿元(同比+27.34%) [6] - 2024年Q2公司营收33.04亿元(同比+32.07%,环比+36.98%),归母净利3.51亿元(同比+33.61%,环比+44.77%),超出预期 [6] - 新势力车型如问界M9、理想L6等贡献了较大的营收增量,同时合资客户虽然有所下滑但豪华品牌BBA在Q2有所增长 [7] - Q2毛利率20.37%,同/环比-1.53/+0.73pct,净利率10.64%,同/环比+0.12/+0.57pct,费用率有所下降 [8] - 公司在车灯业务上具备技术领先优势,在优质新势力客户卡位优势明显,新势力项目单车价值和盈利能力较此前客户有所提升 [9] 公司投资亮点 - 新势力车型贡献显著增量,看好新能源业务释放增长潜力 [7] - Q2毛利率和净利率持续改善,费用率下降 [8] - 公司全球化布局推进顺利,继塞尔维亚工厂后注册成立墨西哥和美国子公司,寻求更多北美客户机会 [9]