报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 中矿资源（002738.SZ）在2024年上半年通过多矿种布局和成本优化措施，尽管营收和净利润有所下降，但公司通过降本增效和多元化业务布局，展现出穿越行业周期的能力。公司预计未来几年归母净利润将持续增长，主要得益于锂盐业务的成本优化和铜矿业务的布局。 [1] 根据相关目录分别进行总结 锂盐业务 - 2024年上半年，公司锂盐业务营收同比下降41.0%，毛利率降至35.6%。公司通过原料降本和电力降本等措施持续推进成本优化，特别是Bikita矿山的锂辉石项目达产和光伏发电项目的完工，有助于降低成本。 [1] 铯铷业务 - 公司铯铷业务在2024年上半年实现营收4.7亿元，毛利率升至72.4%，主要得益于原料垄断优势和产品提价。预计下半年随着销售恢复，铯铷业务将继续保持增长势头。 [1] 铜矿业务 - 公司于2024年7月完成对赞比亚Kitumba铜矿的收购，持有65%权益。预计一期5万吨铜矿产能将于2026年贡献利润，同时公司计划未来两年内收购新的铜矿资源，利用其地勘优势助力铜矿增储和优质资源收购。 [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.2亿元、9.9亿元和15.5亿元，对应PE分别为24倍、20倍和12倍。 [1]