报告公司投资评级 - 报告给予京新药业"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司经营稳健，成品药业务恢复较好增长趋势 - 2024H1公司成品药收入13.01亿元(+17.13%)，主要系销售体系升级带来增量空间 [11] - 原料药收入5.01亿元(+5.66%)，医疗器械收入3.12亿元(+0.46%) [11] 营销模式改革效果逐渐显现，院外收入快速增长 - 公司由"分线制"营销模式转变为医院事业部和零售事业部，分别聚焦院内和院外市场 [12] - 2024H1成品药院外市场营收同比增长超过80%，销售费用同比下降3.63% [12] 1类新药地达西尼正式商业化，公司跨入"创仿结合"新阶段 - 公司第一个治疗失眠的1类新药京诺宁®于2024年3月正式商业化，已开发医院200余家 [13] - 公司以精神神经和心脑血管治疗药物为创新药主线，多个项目有序推进中 [13] 盈利能力持续提升，预计未来业绩稳健增长 - 预测2024-2026年归母净利润为7.22/8.22/9.41亿元，对应PE估值13.6/12.0/10.5倍 [14]