报告公司投资评级 - 浙商银行的投资评级为“中性”，维持不变[5] 报告的核心观点 - 浙商银行的盈利增速放缓，但资产质量保持稳定[1] 根据相关目录分别进行总结 盈利情况 - 2024年上半年，浙商银行实现营业收入352.8亿元，同比增长6.2%，增速较一季报下降了10.5个百分点；归母净利润80.0亿元，同比增长3.3%，增速较一季报下降了1.8个百分点。年化加权平均净资产收益率为9.65%，较上年同期下降了1.31个百分点[1] - 营收增速放缓主要因为其他非息收入增速下降和净利息收入承压。资产总额3.25万亿元，同比增长11.5%，较一季度下降3.6个百分点；贷款余额1.81万亿元，同比增长10.0%，较一季度下降0.9个百分点[1] 资产质量 - 浙商银行不良贷款率1.43%，较年初下降1bp；不良余额259亿元，较年初增长5.4%。拨备覆盖率178.12%，较年初下降4.48个百分点，较3月末提升0.6个百分点。预计二季度公司加大了不良贷款核销和拨备计提力度[1] 投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为164/182/202亿元，同比增速9.3%/10.7%/10.8%；摊薄EPS为0.58/0.65/0.72元；当前股价对应的PE为4.5/4.0/3.6x，PB为0.41/0.39/0.38x，维持“中性”评级[1]