公司投资评级 - 小商品城的投资评级为“优于大市”，维持评级[2] 报告的核心观点 - 小商品城是长期看好的核心标的，公司从市场管理者向综合贸易服务商转型，通过数字化手段整合市场资源，提升商品流通效率[8] - 2024年上半年，义乌市进出口总值同比增长20.8%，出口和进口分别增长21.4%和16.6%，显示出强劲的贸易增长势头[9] - 公司提出“以市场为主业，以数字为纽带，以平台为支撑，打造国际贸易综合服务商”战略，新业务逐渐贡献利润且变现空间大[10] - 预计2024-2026年归母净利润同比增长11.4%、7.3%、40.1%，通过PE和PGMV方法进行估值，维持“优于大市”的投资评级[11] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 小商品城的市场表现在过去几年中显示出波动，但总体趋势向好，尤其是在2024年上半年，市场表现优于大市[4][5] 财务数据 - 2022-2026年，公司的营业收入和净利润呈现增长趋势，毛利率和净资产收益率也有所提升，显示出公司的盈利能力和财务健康状况良好[13] 业务结构和市场策略 - 公司通过租金动态调整和数字化转型，增强了市场竞争力，新业务的盈利成长有望非线性释放，进一步打开估值空间[10][11] 风险因素 - 报告提到了市场拓展不及预期、资本开支压力、新业务发展不及预期等风险因素，这些因素可能影响公司的长期发展[12] 分析师和联系方式 - 报告提供了分析师的联系方式，以便投资者获取更多信息[6][7] 政策和市场环境 - 义乌市场的政策背景和产业背景支持了小商品城的持续发展，特别是在国际贸易和数字化转型方面[15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98]