公司投资评级 - 买入（维持）[3] 报告的核心观点 - 平安银行上半年营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为-13%、-14.3%、1.9%，较1Q分别变动1.1、0.7、-0.4pct。营收主要构成上：净利息收入同比下降21.6%，主要受到扩表放缓、息差收窄双重挤压；非息收入同比增长8%，净其他非息收入是有力支撑，中收延续承压态势。[8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 总股本194.06亿股，总市值1,946.41亿元，一年最低/最高股价为8.36/11.13元，近3月换手率为54.02%。[5] 股价相对走势 - 相对收益表现：1个月1.85%，1年4.41%，绝对收益表现：1个月-2.62%，1年-3.79%。[6] 要点 - 平安银行上半年实现营业收入771亿，YoY-13%，归母净利润259亿，YoY+1.9%。加权平均净资产收益率11.88%（YoY -0.77pct）。[7] 分红安排 - 2024年中期分红率（归母口径）18.4%。根据财报披露，公司2024年中期利润分配方案已经董事会批准，归属普通股股东净利润口径分红率20%，归母净利润口径分红率18.4%。[9] 贷款结构调整 - 平安银行持续主动调整贷款结构，零售贷款中抵押类占比超6成。24Q2末，平安银行生息资产、贷款同比增速分别为4.4%、-0.7%，增速较1Q末分别变动0.4、-2pct。贷款占生息资产比重60.7%，较1Q末下降1.4pct。[10] 非信贷类资产 - 上半年金融投资增加1217亿，其中，2Q单季金融投资增加671亿，较低基数下同比多增717亿；同业资产2Q单季增加182亿。[11] 存款增速提升 - 对公、零售存款增速双提升，存款占比升至72.1%。24Q2末，平安银行付息负债、存款同比增速分别为3.6%、5.6%，增速较1Q末分别变动-1、6.1pct。[12] 息差表现 - 24Q2息差环比1Q收窄10bp至1.91%，主要受生息资产收益率下行拖累。平安银行上半年累计净息差1.96%，环比1Q下降5bp。[12] 非息收入增长 - 非息收入增长8%，主要受净其他非息收入提振。24H1平安银行非息收入同比增长8%至280亿元，其中，手续费及佣金净收入同比下降20.6%至130亿，净其他非息收入同比大幅提升56.7%至150亿。[14] 资产质量 - 不良贷款率稳于1.07%，风险抵补能力保持平稳。公司保持较强问题资产处置力度，上半年核销贷款305亿（其中2Q核销128亿），同比下降6.3%。[14] 资本充足率 - 受分红等因素影响，各级资本充足率环比下降。24Q2末，平安银行风险加权资产同比增速6.1%，较1Q末提升1.5pct。[14] 盈利预测、估值与评级 - 维持公司2024-26年EPS预测为2.45/2.54/2.67元，当前股价对应PB估值分别为0.45/0.41/0.38倍。维持"增持"评级。[15]