2024 年 8 月 16 日 公司研究 FY25Q1 业绩符合预期，AI 赋能各业务板块成长动力 ——联想集团（0992.HK）FY25Q1 业绩点评报告 要点 事件：FY25Q1 公司收入 154.47 亿美元，同比上升 19.7%、环比上升 11.7%， 非 PC 业务收入占比提升 5pct 至 47%，达历史新高；归母净利润 2.43 亿美 元，同比上升 37.3%、环比下降 2%，超彭博一致预期的 2.31 亿美元约 5.2%， 对应归母净利率为 1.6%，同比上升 0.2pct、环比下降 0.2pct。 PC 市场复苏，IDG（智能设备）业务收入&经营溢利同环比上升。1）FY25Q1 公司 IDG 业务收入 114.22 亿美元，同比上升 11.3%、环比上升 9.2%；经营 溢利 8.28 亿美元，同比上升 27.5%、环比增长 7.2%，主要系高端 PC 产品占 比提升 3.4pct，及商用 PC 换机开启驱动 ASP 提升。根据 IDC 数据，24Q2 全球 PC 出货量 6,490 万台，同比上升 3%，连续两个季度实现同比增长；联 想 PC 出货量 1,470 万台，同比上升 3.7%， ...