报告公司投资评级 - 珠海冠宇的投资评级维持为“买入”[2] 报告的核心观点 - 珠海冠宇在2024年中报中显示出笔电和手机市场份额的提升，动力业务亏损减少，经营状况持续改善[2] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 珠海冠宇的营业总收入预计从2022年的10974百万元增长到2026年的18823百万元，归母净利润预计从2022年的90.95百万元增长到2026年的1427.87百万元[2] 投资要点 - 2024年上半年，珠海冠宇的营收为54亿元，同比下降2.3%，归母净利润为1.0亿元，同比下降28%，毛利率为24.4%，同比增加1.9个百分点[3] - 2024年第二季度，珠海冠宇的消费收入约为25-26亿元，占总收入的90%，出货量环比增长15%，预计全年出货量将达到3.8亿颗，同比增长15%[4] - 动力业务方面，珠海冠宇的启停电池出货量在2024年第二季度达到15万台，环比增长200%，预计全年出货量将达到70-80万台，同比增长超过10倍[5] - 费用率维持高位，2024年上半年期间费用为13亿元，同比增长26%，费用率为25%，同比增加6个百分点[6] 盈利预测与投资评级 - 考虑到产能利用率的变化，珠海冠宇的归母净利润预期下调至2024年的5.3亿元，2025年的9.2亿元，2026年的14.3亿元，对应PE分别为29倍、17倍和11倍，维持“买入”评级[7]