报告公司投资评级 - 盐津铺子（002847）的投资评级为“买入”（维持）[1] 报告的核心观点 - 盐津铺子2024年半年报显示，公司经营稳健，新品表现亮眼，电商渠道高增，同时公司计划进行股份回购和半年度分红，以提升股东回报[2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 经营业绩 - 2024年上半年，盐津铺子实现营业收入24.6亿元，同比增长29.8%；归母净利润3.2亿元，同比增长30%。其中，第二季度实现营业收入12.4亿元，同比增长23.4%；归母净利润1.6亿元，同比增长19.1%[2] 产品与渠道表现 - 分品类看，辣卤零食、休闲烘焙、深海零食分别实现收入9亿元（+25.8%）、3.4亿元（+12.6%）、3.2亿元（+11.8%）。新品“蛋皇”鹌鹑蛋和“大魔王”麻酱味素毛肚获得广泛认可。分渠道看，直营、经销、电商分别实现收入1.1亿元（-43.6%）、17.7亿元（+35.1%）、5.8亿元（+48.4%），电商渠道在抖音等社交电商成为行业领先[3] 盈利能力 - 上半年毛利率为32.5%，同比下降2.8个百分点；第二季度毛利率为33%，同比下降3.1个百分点，环比提升0.9个百分点。销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为13.3%、4.5%、1.6%、0.3%，净利率为13%，同比下降0.3个百分点[4] 股东回报 - 公司计划在2024年8月起的6个月内进行股份回购，回购金额5000-7000万元，将全部予以注销以减少注册资本。同时，公司拟在2024年半年度进行利润分配，每10股派发现金红利6元（含税）[5] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.7亿元、8.5亿元、10.6亿元，EPS分别为2.45元、3.11元、3.87元，对应动态PE分别为16倍、12倍、10倍，维持“买入”评级[6]