报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司2024年中报显示，1H24营业收入为7.1亿元，同比下降1.8%；2Q24营业收入为3.5亿元，同比下降4.4%。归母净利润方面，1H24为2449万元，同比下降44.0%；2Q24为-116万元，同比转盈为亏。归母扣非净利润1H24为1,565万元，同比下降54.8% [1] - 公司继续加大研发投入，1H24研发费用率为29.6%，同比增长26.8个百分点。公司拥有851人专门从事产品研发，占员工总数的54%。销售费用率和管理费用率也有所增加 [2] - 公司积极探索AI商业化变现路径，已上线多种AI功能玩法，并探索AI加量包、会员、订阅、个性化定制、功能付费等收费模式 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 公司2024年中报显示，1H24营业收入为7.1亿元，同比下降1.8%；2Q24营业收入为3.5亿元，同比下降4.4%。归母净利润方面，1H24为2449万元，同比下降44.0%；2Q24为-116万元，同比转盈为亏。归母扣非净利润1H24为1,565万元，同比下降54.8% [1] 经营分析 - 收入拆分显示，视频创意类收入为4.61亿元，同比增长1.01%，占比65.4%；实用工具类收入为1.20亿元，同比下降5.02%，占比17.0%。毛利率方面，视频创意类为93.73%，同比下降1.56个百分点；实用工具类为95.73%，同比下降0.78个百分点 [2] - 费用端显示，研发费用率为29.6%，同比增长26.8个百分点；销售费用率为51.7%，同比增长50.2个百分点；管理费用率为10.9%，同比增长11.7个百分点 [2] - 业务端显示，公司积极探索AI商业化变现路径，已上线多种AI功能玩法，并探索AI加量包、会员、订阅、个性化定制、功能付费等收费模式 [2] 盈利预测、估值与评级 - 维持公司2024~2026年营业收入分别为17.86/21.60/26.58亿元，归母净利润分别为1.07/1.51/2.27亿元，EPS分别为0.55/0.78/1.18元。公司股票现价对应PE估值为139.7/99.0/65.6倍，维持"买入"评级 [3]