报告公司投资评级 公司评级：增持（首次覆盖） [2] 报告的核心观点 1) 公司致力于天然碱法制纯碱和小苏打、煤制尿素等产品的生产和销售 [4] 2) 公司天然碱矿资源丰富，天然碱法制备纯碱具备成本优势 [4] 3) 阿拉善天然碱项目逐渐放量，贡献业绩增长 [4] 公司投资价值分析 1) 公司天然碱矿资源丰富，阿拉善塔木素天然碱矿是目前国内已探明的最大天然碱矿 [5] 2) 公司采用天然碱法工艺生产纯碱，相比于联碱法、氨碱法，成本优势显著 [5] 3) 预测公司2024-2026年归母净利润分别为25.79、27.19、32.19亿元，股价对应的PE为9.2、8.8、7.4倍 [5]