报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入568.7亿元，同比增长9.6%；归母净利润8.3亿元，同比增长129.8%，较去年扭亏为盈。单二季度营业收入305.9亿元，同比增长10.6%，归母净利润32.1亿元 [2] - 生猪销量稳增长，完全成本下降。2024年1-6月，公司共销售生猪3,238.8万头，同比增长7%。生猪养殖完全成本接近14元/kg，较23年全年15元/kg下滑近1元/kg，公司有望实现今年年底13元/kg的成本目标 [2] - 屠宰业务相对稳定，盈利有望继续提升。2024年上半年共计屠宰生猪541.5万头，完成鲜、冻品猪肉销售62.0万吨，同比增长4.5% [2] - 短期受益猪价上涨，长期受益精细化管理。上半年全国生猪出栏、猪肉产量同比均减少，压栏、二次育肥导致供给减少，有望进一步催化猪价上涨，进而修复公司业绩。长期来看，生猪养殖行业规模化集中度不断提升，公司自身疫病防控、成本、标准化生产和规模化经营等优势，能够使公司在高质量发展下继续受益 [2] 盈利预测与投资建议 - 调整后预计24-26年归母净利润分别为164.80亿、193.97亿、164.55亿，根据可比公司给予24年19xPE，目标价57.38元，维持"买入"评级 [3]