报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 歌尔股份2024年上半年盈利显著修复，主要得益于产品结构改善和组装业务盈利水平提升 [1] - MR行业回暖，AI加持下的AR眼镜有望成为新的AI终端，带动公司智能硬件板块营收和利润双重修复 [1] - 公司积极拓展汽车电子和微纳光学器件领域，产品布局进一步完善 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司财务表现 - 2024年上半年，歌尔股份实现营收403.82亿元，同比下降10.6%；归母净利润12.25亿元，同比上升190.3% [1] - 2024年第二季度，公司营收210.7亿元，同比基本持平，环比增长9.1%；归母净利润8.46亿元，同比上升167.9%，环比增长122.6% [1] 产品结构与盈利能力 - 精密零组件营收63.09亿元，同比增长21.2%，毛利率22.46%，同比提升1.87个百分点 [1] - 智能声学整机营收127.89亿元，同比增长38.2%，毛利率9.83%，同比提升5.78个百分点 [1] - 智能硬件营收198.46亿元，同比下降32.3%，毛利率9.24%，同比提升3.36个百分点 [1] 行业趋势与公司战略 - Meta有望发布Quest平价版新机，预计全年销量600万台，带动公司智能硬件板块营收和利润修复 [1] - Meta计划展示其首款"真AR"眼镜，AR+AI的融合将为精密零组件产品带来更广阔需求 [1] - 公司通过收购驭光科技加强在微纳光学器件领域的布局，积极拓展汽车电子业务 [1] 投资建议与盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为25.2亿元、37.9亿元和45.8亿元，对应PE为28倍、18倍和15倍 [1] - 2024年预计营业收入103,452百万元，同比增长4.9%；归母净利润2,521百万元，同比增长131.7% [2]