报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 新项目量产放量 盈利快速增长 1) 2024Q2 营收 33.04 亿元,同比+32.07%,环比+36.98% [2] 2) 2024Q2 归母净利润 3.51 亿元,同比+33.61%,环比+44.77%;扣非归母净利润 3.26 亿元,同比+36.44%,环比+40.46% [2] 3) 2024Q2 毛利率达 20.37%,同比-1.53pct,环比+0.73pct;归母净利率达 10.64%,同比+0.13pct,环比+0.58pct [2] 独供问界 M9 前后车灯总成 迎来强劲业绩释放 1) 公司作为 Tier1 供应商,为问界 M9 独立提供前后部车灯总成 [2] 2) 2024Q2 问界 M9 销量达 4.82 万辆,环比+350.30%,成为公司收入增长的强劲驱动因素 [2] 持续发力技术研发 产品结构不断升级 1) 公司不断加强新技术的开发应用,2024 年上半年承接了多家客户共 38 个车型的新品研发项目 [2] 2) 在研项目包括基于 DMD 技术的 DLP 投影智能前照灯、基于 Micro LED 技术的 HD 照明和投影智能前照灯等 [2] 财务数据总结 1) 2024-2026 年预计公司收入分别为 127.06/157.04/191.69 亿元,归母净利润分别为 14.43/18.65/23.73 亿元 [6] 2) 2024-2026 年预计 EPS 分别为 5.05/6.53/8.31 元,对应 PE 分别为 23/18/14 倍 [6] 3) 2023-2026 年营业收入增长率分别为 24.25%/23.98%/23.59%/22.06%,净利润增长率分别为 17.07%/30.96%/29.18%/27.25% [8] 4) 2023-2026 年毛利率分别为 21.18%/21.68%/21.98%/22.25%,净利润率分别为 10.75%/11.36%/11.87%/12.38% [8]